外貿(mào)大震動！人民幣升破7.0元關口！這對紡企是好還是壞？

9月25日，北京時間早上8點06分，人民幣匯率升破7.0重要關口。截至發(fā)稿，離岸人民幣匯率最高觸及6.99515。市場認為，隨著美聯(lián)儲未來持續(xù)降息，美元走弱，人民幣仍有升值空間。

在岸人民幣對美元匯率同樣表現(xiàn)不俗。外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，9月24日，在岸人民幣對美元匯率16時30分收盤價為7.0385元，較9月23日收盤價上漲202個基點，盤中最高報7.0316元。

| 對紡企是好事還是壞事？

如果說過去紡織人要擔心人民幣貶值，那之后較長一段時間內(nèi)，所要擔心的就是人民幣升值的問題。

紡織人都知道，匯率升值利于進口，不利于出口，現(xiàn)階段因為產(chǎn)能過剩，外貿(mào)出口利潤被一再壓縮，無論是傳統(tǒng)的歐美市場，還是東南亞、中東等新興市場，只要是相對成熟的市場，內(nèi)卷都很嚴重，利潤被大幅壓縮。

而在美聯(lián)儲加息及降息的周期內(nèi)，匯率波動往往會比較劇烈，相比之下，人民幣還算波動較小的貨幣，例如日元匯率波動能超過60%。

進入降息周期后，美元貶值已經(jīng)成為了一個公認的大趨勢，而之前外貿(mào)并未強制結(jié)匯，又因為中美兩國存在3%左右息差，且美元較為強勢，資金不結(jié)匯有利可圖，因此存在大量外貿(mào)資金留在海外并未結(jié)匯，有市場預估這些資金在數(shù)千億美元，也有激進的預估這些資金將達到2萬億美元。但無論怎么說，這筆資金都不少。未來美元存在巨大的貶值壓力，3%左右的息差已經(jīng)無法覆蓋匯率的貶值風險，已有大量的資金已經(jīng)結(jié)匯，7月以來人民幣的大幅升值很大程度就是因為這個原因。而未來一段時間內(nèi)，這種趨勢或?qū)⒀永m(xù)。

但紡織人也不必過分擔心，因為美聯(lián)儲降息以后，美元指數(shù)趨弱，到時不僅是人民幣，其他國家的貨幣同樣也會出現(xiàn)升值的趨勢，甚至升值幅度會超過人民幣。甚至降息導致資本外流，貨幣寬松以后海外的購買力甚至還會出現(xiàn)增強。只是在匯率發(fā)生變化的過程中，對紡織企業(yè)的外貿(mào)出口可能會影響較大。

| 未來走勢如何？

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院經(jīng)濟學家連平表示，美聯(lián)儲降息周期或持續(xù)至明年底，有利于中國貨幣政策適度寬松，具備了推動新一輪降準、降息的條件。同時，人民幣有望加快恢復性升值，但短期內(nèi)也難以出現(xiàn)單邊大幅度走強的態(tài)勢。

從美聯(lián)儲歷次降息周期來看，民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬觀察發(fā)現(xiàn)，人民幣匯率走勢并沒有表現(xiàn)出明顯的規(guī)律性。近期，美聯(lián)儲降息預期增強，中美利差收窄，疊加日元套息交易反向平倉，企業(yè)結(jié)匯意愿增強，人民幣明顯升值。后續(xù)隨著美聯(lián)儲逐步降息，人民幣貶值壓力將進一步減輕。

根據(jù)中信證券研報預計，未來，出口企業(yè)集中結(jié)匯可能會加大短期匯率波動，人民幣匯率有可能接近7.0。不過，預計年內(nèi)人民幣匯率趨勢性突破7.0的概率不大。一是美聯(lián)儲雖然本次降息幅度大，但是給出的后續(xù)路徑靈活穩(wěn)健。二是短期內(nèi)國內(nèi)經(jīng)濟依然存在有效需求不足的問題。三是中信證券認為中國央行希望維護匯率穩(wěn)定，過快升值和過快貶值可能都會存在一定風險。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，美聯(lián)儲降息后，預計人民幣匯率呈現(xiàn)穩(wěn)中略升走勢，并在均衡水平附近運行。從國內(nèi)環(huán)境看，宏觀政策紅利持續(xù)釋放，經(jīng)濟復蘇基礎不斷夯實，國際收支有望保持基本平衡，為人民幣匯率穩(wěn)定提供有力支撐；外圍方面，美聯(lián)儲年內(nèi)逐步向降息周期過渡，將制約美元上行空間。 

資料來源：全球紡織網(wǎng)